玻璃貨物屢創新低 1月合約將破800元/噸

【中玻網】近期玻璃貨物大幅下探，屢創新低。1501合約創下上市以來的較低點975元/噸，1409合約則跌至1020元/噸的合約新低。但從趨勢上看，玻璃貨物價格遠未見底，未來玻璃1月合約或將跌至800元/噸以下。  

    玻璃市場持續弱勢，根本原因在今年來的持續擴產遇到了地產調整期。近年來玻璃產能持續擴張，2012年玻璃新增生產線19條，產能增長10%，2013年新增生產線29條，產能再次增長13%，2014年預計仍將投產29條，產能在2013年基礎上再增長12.5%。玻璃由于需要連續生產沒有辦法臨時減少產能，因此在產產能基本就相當于產量。玻璃非常大的需求來源是房地產，2014年地產市場的調整期來臨，給玻璃帶來巨大的壓力。據統計局數據顯示，全國房地產市場成交從2013年的同比增長17.3%斷崖式下跌至2014年2月的-0.1%，此后房地產市場成交持續放緩，成交下滑的速度持續擴大，截至2014年6月房地產成交同比下滑至-6%。  

    房地產市場短期內看不到雄起的希望。從我們調研的情況來看，地產商資金鏈緊繃，中小地產商的工程款都無法按時撥付，有的甚至拖欠了半年以上。在房地產成交持續放緩的情況下，地產商的資金鏈更加緊張，由此造成地產開工進度持續放緩。現階段地產市場融入資金受到限制，地產投入資金收益率增幅偏低的情況下，房地產市場的調整期遠未結束。  

    在玻璃產能持續擴張、地產不斷收縮的過程中，玻璃貨物的底部將要等到大量生產線檢修，玻璃大幅減產才能到來。1條1000噸的生產線冷修停產成本在4000萬元附近，經過我們近期的網絡調研及測算，只有每噸虧損110元/噸，1年虧損才會超過檢修成本，這樣企業才會有動力停產檢修，這樣市場產量才會減少。那么該廠未來價格可能要跌至920元/噸，考慮升貼水后折合盤面價格則要到890元/噸。而考慮到玻璃貨物慣常的大幅貼水交割，那么較終即使以此前較低貼水90元/噸交割，價格也在800元/噸左右，而在1月合約上由于已經處于玻璃的淡季，多頭更加不敢拿貨，貼水幅度可能要超過90元/噸，因此盤面較終價格可能要跌破800元/噸。  

    從未來的玻璃市場競爭格局來看，1月是玻璃市場的傳統淡季，今年地產市場的弱勢將會加劇這種弱勢。玻璃新增產能基本都會在11月左右完全投產，因此市場競爭將非常慘烈。在上述情況下，企業的價格政策是以企業生存為導向，那么企業生存危機非常大的產區將主要1501合約的售價趨勢。目前河北沙河有13家玻璃企業，43條生產線，年內還有3條新線投產的情況下，沙河地區在今年年底的競爭壓力將非常大。據我們與沙河地區廠商了解的情況看，普遍認為年底的競爭可能是不擠出幾家企業不罷休的狀況。這方面從目前的東北市場已經出現端倪，東北市場迎新玻璃與信義玻璃的競爭已經處于白熱化程度，都是不擠死對方不結束的態勢。因此這種市場份額占有型的競爭策略將會在全國玻璃市場一體上演，這種大幅殺價爭取更大生存空間的策略已經讓東北市場的玻璃價格半年跌去33%。  

    綜上所述，玻璃產業面臨的市場狀況是產能大幅擴張與需求的大幅萎縮，未來玻璃價格只能是玻璃行業大量減產才能止住下跌步伐。在這種情況下，玻璃1501合約或將跌至800元/噸。