平板玻璃行業:步入旺季價格反彈 但中長期仍不宜樂觀

【中玻網】價格動態:本周浮法玻璃均價為1235.78元/噸,較上周漲56.12元/噸,漲幅4.76%。
　　
　　華北市場:沙河市場經歷瘋狂上漲后,隨后小幅調整性回落,自本周二開始沙河生產廠家價格陸續出現回落,市場交投清淡;
　　
　　華東市場:多數廠家價格上調,漲幅多在2-4元/重量箱不等,出貨良好,下游適量備貨,交投活躍,多數生產商庫存削減迅速;
　　
　　華南市場:延續向好走勢,在下游剛性需求支撐下,多數生產廠家出貨仍有所放量,多數生產廠家報價上調1-4元/重量箱不等;
　　
　　西北市場:走勢差異化非常大,新疆市場因需求有限而競爭激烈,價格出現下滑,外地貨源已難以流入新疆地區。
　　
　　庫存變化:本周庫存為3255萬重箱,同比上升19.26%,環比減少0.15%。
　　
　　生產線及產能
　　
　　產能變化:本周1條改產生產線,無新投產、冷修、停復產生產線。
　　
　　有效產能:總生產線有效產能99857萬重箱,月環比減少0.82%。
　　
　　冷修占比:本周冷修占比為16.0%,月環比上升11.1%。
　　
　　純堿、燃料油及天然氣價格:純堿(重質)華東地區價格為1605元/噸,同比上升17.58%,環比持平。燃料油上海貨物180CST價格為4195元/噸,同比下降9.42%,環比持平。
　　
　　玻璃行業投入資金策略:
　　
　　我們認為價格反彈動力主要來源于:(1)8月下旬~10月下旬東北市場傳統旺季到來,需求釋放短暫且集中,而東北在旺季中可消化沙河等河北地區40%左右產能,(2)之前下跌通道中經銷商存貨較少,進行一輪補庫存;(3)7月份以來,行業價格持續下降迫使一些生產企業冷修停產和轉產;(4)天然氣價格上漲,再次提升企業成本,企業提價的意愿增強。
　　
　　從短期看,我們認為,經銷商補庫存過后,如果9-10月份需求(70%集中在地產)仍無明顯提振,玻璃價格可能會在10月底迎來新一輪大幅殺跌;長期來看,供需矛盾仍在,產能去化并未真實開始,據卓創資訊統計仍有20余條生產線等待投產,我們認為玻璃市場可能要到2015年中才能見底。
　　
　　我們目前尚不將玻璃股作為要點推薦品種,但基于平板玻璃行業底部已經確立,預計未來將緩慢回升的判斷,維持平板玻璃行業“增持”評級。