福耀玻璃：未來(lái)3年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確

    福耀玻璃是國(guó)內(nèi)非常大的汽車玻璃生產(chǎn)商，也是世界第六大汽車玻璃生產(chǎn)商，目前占國(guó)內(nèi)汽車玻璃市場(chǎng)份額約40%左右，中高等汽車玻璃配套市場(chǎng)份額達(dá)到60%左右,占世界汽車玻璃市場(chǎng)份額約3%左右。.公司同國(guó)內(nèi)主要整車廠商有多年的合作關(guān)系，渠道能力強(qiáng)，由于汽車玻璃具有一定的運(yùn)輸半徑，隨著公司廣州、北京生產(chǎn)基地在07年底相繼建成后，不但產(chǎn)能擴(kuò)大將近一倍達(dá)到1200萬(wàn)套左右，而且公司在國(guó)內(nèi)主要的六大汽車生產(chǎn)基地的布局基本完成，同時(shí)公司還向上游玻璃原片擴(kuò)展，在福清和雙遼建有汽車用浮法玻璃基地，汽車玻璃原片自供比例07年預(yù)計(jì)達(dá)到70%以上，直到完全自供。

    公司上下游整體化也基本完成。綜上考慮，國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)者難以撼動(dòng)公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)壟斷地位，預(yù)計(jì)我國(guó)汽車市場(chǎng)未來(lái)5將有20-30%左右的復(fù)合增長(zhǎng)率，作為國(guó)內(nèi)汽車玻璃相對(duì)壟斷的供應(yīng)商，福耀玻璃將充分享有國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的成長(zhǎng)。同時(shí)福耀的產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到全部同步，通過(guò)了較嚴(yán)格的汽車零配件認(rèn)證體系，成本優(yōu)異全部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手20%左右，性價(jià)比競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，已成為德國(guó)奧迪、德國(guó)大眾、南韓現(xiàn)代、澳大利亞Holden、日本鈴木、日本三菱等的供應(yīng)商，公司06年公司出口規(guī)模超過(guò)11億元，其中全部OEM出庫(kù)增速更是在高標(biāo)準(zhǔn)以上，并有加速擴(kuò)大趨勢(shì)，預(yù)計(jì)將逐步吃掉全部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額，成為中國(guó)制造業(yè)強(qiáng)勢(shì)崛起的另一個(gè)代表。我們認(rèn)為公司的成長(zhǎng)性非常明確，是Ａ股中難得的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，預(yù)計(jì)未來(lái)３年仍處于業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)通道中。估計(jì)07-09年每股收益有望達(dá)到0.9元/股、1.3元/股和1.65元/股，當(dāng)前價(jià)位下對(duì)應(yīng)的市盈率分別為37.5倍、26倍和20倍。公司具備良好的盈利能力和成長(zhǎng)能力，建議中長(zhǎng)線投入資金者積較關(guān)注。