福耀玻璃：汽車玻璃龍頭 將繼續穩定增長

    2007年報顯示，公司全年實現營業務收入51.65億元，同比增長31.29%；凈利潤9.17億元，同比增長49.39%； EPS0.92元，略低于我們前期預測的0.94元；分配預案每10股送10股派5元(含稅)。

    主營產品汽車玻璃、浮法玻璃銷售收入繼續保持高增長：07年汽車玻璃產品實現收入35.54億元，同比增長23.02%；浮法玻璃扣除內部抵消后實現銷售收入12.44億元，同比增長25.03%。

　　產品綜合毛利率上升。2007年主營產品汽車玻璃、浮法玻璃綜合毛利率同比上升1.6個百分點，其中浮法玻璃毛利率同比上升6.5個百分點。

　　國內汽車玻璃市場占有率有進一步上升趨勢：2007年我國汽車銷售879萬輛，同比增長22%，公司國內OEM汽車玻璃銷售同比增長24%，高于國內汽車銷售增長速度，國內OEM市場份額進一步擴大。

　　受益于全部產業轉移，公司全部競爭能力不斷提升。公司07年汽車玻璃全部OEM銷售同比增長130%。隨著產業鏈的完整以及品牌影響力的擴大，公司將逐步成為全部汽車核心配套企業。

　　產能擴張，生產布局完善有利于降低成本。公司圍繞國內汽車生產集群地建立相應生產基地，07年汽車玻璃產能達到1100萬套。福耀玻璃(湖北)公司的設立將進一步擴大公司產能規模，完善公司國內區域布局。

　　董事局通過公開發行不超過1億股議案。非公開發行籌集資金主要用于1050萬套左右汽車玻璃產能擴張項目，預計達產后，公司汽車玻璃產能將達到2200萬套左右，增長近1倍。

　　同時，非公開發行有利于降低公司資產負債率。

　　公司的高增長還將持續。預測公司08年、09年未攤薄EPS分別為1.19元和1.51元，維持公司“增持”評級。