藍思科技3D和雙面玻璃將大有可為

【中玻網】近期我們拜訪藍思科技，對公司未來強烈看好。主要的邏輯有下面幾條：

　　一、公司布局全產業鏈，其中藍寶石和陶瓷產品，從原材料，到設計加工，到較終產品個性化設計都自主掌控。其中玻璃蓋板產品，原材料來自客戶指定品牌，后端加工設計至較終產品自主完成。公司研發投入高并且技術過硬是公司的主要特點。

　　二、明年有年產2700萬片的3D玻璃產能全部建成，目前已經在生產的產能為年產1000萬片，該部分產能主要服務于安卓客戶。由于3D玻璃的單價是2.5D玻璃的3至5倍，如果在毛利潤假定不變的情況下，將給公司帶來利潤很大的提升。預計公司明年的營業收入增長為30%-50%。

　　三、隨著未來5G的來臨，未來手機后蓋使用玻璃的趨勢越來越明顯。公司已經為此在做準備，在此背景下，未來2，3年后公司的收入翻倍增長的可能性越來越大。在iphone4時代，公司曾經創造過營業收入同比增長接近1000%的輝煌。類比此，公司未來的發展空間巨大。

　　四、公司在現有產品的基礎上，從實際的需求出發，外延式擴張拓展上下游產品。公司目前公告以12.2億的資金收購聯勝(中國)科技有限公司，將整合聯勝的廠房設備和公司自己的資源，為公司的收入創造新的增長點。

　　五、公司一直致力于提高自動化生產比例，現在生產的流程中有很多步驟實現機器自動生產。

　　六、公司的客戶皆為行業內的龍頭，應收帳款少，現金流充沛。

　　【評論】

　　1、公司供貨于大部分國家各大知名的手機廠商，受外部因素影響目前的業績顯示公司利潤增長處于相對的低位，目前是介入的好時機；

　　2、從估值來看，截止2016年12月15日，公司目前的市盈率(TTM)為44.01，公司所屬的東財二級板塊屬于電子設備制造，該板塊市盈率(TTM)為60.45，估值偏低。

　　3、投入資金評級：買入。3個月目標價為33.30元。

　　【風險提示】

　　1、外圍市場大幅波動風險；

　　2、創業板系統性風險；

　　3、下游行業銷售整體下滑明顯。