玻璃貨物中期難走強

【中玻網】近期玻璃貨物弱勢運行，主力1805合約上周全周下跌6.53%至1375元/噸，本周一企穩略反彈。截至昨日收盤，玻璃貨物主力合約報收1386元/噸。分析人士指出，面對宏觀環境轉弱，二季度玻璃需求大概率同比下滑，玻璃價格或將進入下降通道，中期可等待逢高做空機會。

　　期價大跌現貨穩中有漲

　　與貨物盤面弱勢不同，玻璃現貨市場穩中有漲。卓創資訊數據顯示，上周，國內浮法玻璃均價為1768.85元/噸，與前周相比漲1.97元/噸，漲幅0.11%。

　　分地區來看，銀河貨物分析師黃居歐表示，華北地區玻璃價格小幅走高，成交一般，沙河廠家庫存上升；華東市場基本穩定，個別廠優惠繼續；華中市場，玻璃價格調整動力不足，企業整體庫存略降；華南市場持穩，深加工企業補充備貨帶動原片生產企業出貨放量，促進了原片生產企業春節后庫存壓力的釋放；西北市場整體需求偏淡，出貨較前期略放緩，庫存小漲；西南市場,貴州、四川部分廠家價格略有上浮，整體產銷情況尚可；東北市場冬儲貨源拉貨完畢，剛需恢復較緩，市場走貨速度略降。

　　對于貨物盤面弱勢背后的邏輯，華泰貨物玻璃分析師尉俊毅解釋道：“一季度是玻璃市場傳統淡季，玻璃需求通常處于年內很低水平，2017年11月沙河地區9條產線因環保不達標集中關停，供給下降，使得玻璃價格淡季不淡。3月份隨著需求逐漸復蘇，玻璃企業信心增強，3月份沙河安全玻璃出廠價連續上漲，然而玻璃漲價后需求已經跟不上了，沙河地區貿易商主動降價出貨，3月22日玻璃1805合約跌停。”

　　他分析，雖然北方地區下游需求恢復滯后，但南方地區訂單情況良好，價格上漲，北方地區也有所補漲。與鋼廠不同，取暖季后玻璃企業還是很難迎來復產期，玻璃行業環保政策趨嚴是主因。然而，面對宏觀環境轉弱，二季度玻璃需求大概率同比下滑，玻璃價格或將進入下降通道。

　　中期可等待逢高做空機會

　　玻璃生產方面，截至3月25日，全國浮法玻璃生產線共計291條，在產237條，日熔量共計15.7萬的噸。

　　“玻璃產能供應相對穩定，但庫存有壓力。”黃居歐分析，后期剛需進一步恢復，但市場貨源相對充足，貨源消化力度預期偏有限，對市場整體支撐力度一般。

　　據了解，在去年12月中旬至3月9日的玻璃市場淡季，玻璃庫存就大幅增加了393萬重量箱。“不過玻璃企業并未主動降價促銷，打破了以往庫存升價格降這一規律。”尉俊毅說。

　　從宏觀來看，尉俊毅認為，今年1-2月份M1增速大幅下降，由于M1是企業存款，企業資金下降后經濟的活躍性將明顯下降，M1-M2差值回落至零軸下方，從過去經驗來看，這意味著商品價格下跌趨勢可能已經形成。1-2月份房地產銷售增速下降速度加快，玻璃需求不容樂觀。

　　“二季度是玻璃需求由強轉弱的季節，4月份全國范圍氣溫回升，下游需求就迎來集中釋放期，尤其北方‘2+26’城市被舒緩的需求將復蘇，這對玻璃形成明顯支撐。不過今年住宅竣工面積出現大幅下降，加上貨幣政策偏緊格局短期不會輕易改變，玻璃后期需求不容樂觀。”他預計，若二季度玻璃企業庫存下降幅度有限，那么前期囤貨較多的貿易商可能會信心受挫，不排除出現集中拋貨。近期玻璃現貨價格持續上漲，玻璃貨物大幅跳水后貼水幅度非常大，對玻璃1805合約形成一定支撐，但中期來看，除非環保政策進一步收緊，否則需求下滑邏輯將導致玻璃1809合約大部分時間都處于貼水狀態，建議等待逢高做空機會。