玻璃的“北材南下”——東北市場季節(jié)性及其影響

東北地區(qū)趕工期告一段落，終端需求快速下滑；后期當地產量要么轉化為各環(huán)節(jié)庫存，要么向華北華東流動，從而緩解北方及華東地區(qū)的供需緊張狀況。從選擇的風險收益比角度看，今年東北地區(qū)玻璃生產企業(yè)主動累庫存的傾向較小。

一、東北玻璃市場的季節(jié)性特點

玻璃需求有明顯的季節(jié)性特點。我國東北地區(qū)入冬早，工地停工時間長，玻璃需求的季節(jié)性波動較全國其他地區(qū)更為顯著。本文從地區(qū)間價差、庫存等角度對東北地區(qū)玻璃市場進行分析，從而預判近期東北地區(qū)玻璃市場行情演進情況及對其他地區(qū)的影響。

二、玻璃地區(qū)間價差分析

商品的地區(qū)間價差反映著不同地區(qū)供求關系的相對變化。秦皇島與沈陽兩地玻璃現貨價差在不同年度間漸進演變。從年度變化看，以2014年為節(jié)點沈陽地區(qū)玻璃現貨價格從高于轉變?yōu)榈陀谇鼗蕧u地區(qū)現貨價格；當年玻璃行業(yè)標志性的事件是吉林迎新玻璃一期工程在雙遼達產。商品的地區(qū)價差同時影響著商品流向，商品一般從低價地區(qū)向高價地區(qū)轉移。2014年后東北地區(qū)逐漸從玻璃調入區(qū)轉變?yōu)椴Ａд{出區(qū)。近年上述兩地價差高峰出現在12月份及3/4月份；可以推知，12月份的價差處于高位意味著東北地區(qū)玻璃企業(yè)在春節(jié)前主動出貨鎖定生產利潤，相應行情在2017年、2018年及2019年均有明顯體現；3/4月份的價差處于高位意味著東北地區(qū)玻璃企業(yè)節(jié)后迫于高庫存壓力主動降價去庫存，在2020年年初表現較為顯著。

上海與秦皇島地區(qū)的玻璃現貨價差變化呈現著更為明顯的季節(jié)性特征。二三季度兩地玻璃價差一般在100-200元范圍內波動，顯示玻璃現貨在地區(qū)間的流動較為有序；歲末年初兩地價差攀升至高位區(qū)間，2014年末2015年初兩地價差一度保持在350元上方，去年年末兩地價差超過270元/噸；此時北方市場對華東市場的沖擊zui大。

三、東北地區(qū)浮法玻璃庫存變化

東北地區(qū)歲末年初的價格弱勢體現了當地企業(yè)庫存變化情況。一般情況下，每年11月12月及來年的1月2月東北玻璃企業(yè)或主動或被動均處于累庫存階段。2015年末至2020年初，東北地區(qū)玻璃企業(yè)冬季累庫量分別為104萬重箱，218萬重箱，15萬重箱，195萬重箱，365萬重箱。企業(yè)累庫情況受市場情況影響，也體現著企業(yè)對來年行情的判斷。從實際效果看，并不是所有的累庫都有好的收益。比如2019年末市場普遍看好來年行情而累庫存，而受新冠疫情突襲被迫在2020年一季度大幅降價出貨。預計今年玻璃企業(yè)會采取不同的策，積ji把握當下的玻璃行情，從而盡早鎖定利潤。

四、總結及建議

綜上，東北地區(qū)趕工期告一段落，終端需求快速下滑；后期當地產量要么轉化為各環(huán)節(jié)庫存，要么向華北華東流動，從而緩解北方及華東地區(qū)的供需緊張狀況。從選擇的風險收益比角度看，今年東北地區(qū)玻璃生產企業(yè)主動累庫存的傾向較小。

                                                              ——來源 方正中期期 貨有限公司