福耀玻璃：甩掉包袱 輕裝上陣

    盡管全球汽車市場持續(xù)低迷，但公司汽車玻璃出口OEM　收入仍將保持快速增長，可拉動公司汽車玻璃收入實現(xiàn)約8%的增長。

　　國內　OEM　收入：近年來公司國內汽車玻璃收入增速一直高于行業(yè)平均水平，像08　年公司國內OEM　收入也高于行業(yè)增速2　個點的水平，我們認為公司09　年國內汽車玻璃收入仍將高于行業(yè)平均水平。隨著鼓勵小排量汽車消費及汽車產業(yè)振興規(guī)劃的出臺，市場對09　年汽車市場相對樂觀，普遍預期09　年汽車銷量增長5-10%之間，我們認為公司09　年國內汽車玻璃收入同比持平是比較謹慎的預測。

　　國內　AGR　收入：08　年公司加大打假力度等措施，國內AGR　收入同比實現(xiàn)34.43%的增長，我們認為09　年公司AGR　收入實現(xiàn)5%增長是比較謹慎的預測。

　　出口　OEM　收入：公司汽車玻璃品質已獲國際八大車廠認證，相比較國際其它汽車玻璃廠商，其成本優(yōu)勢明顯（主要體現(xiàn)在設備折舊及人力成本），隨著全球汽車廠商經(jīng)營陷入低迷，將更會尋求低價格的供應商，我們認為公司將從中受益。公司目前出口OEM　僅占全求2-3%的水平（不含中國），由于老車型已經(jīng)配備穩(wěn)定的供應商，公司未來國際OEM　份額的擴大必須在新車型上去搶奪，08　年出口OEM　收入增長在60-70%，09年國際上又有不少新車型推出，我們預計公司出口OEM　收入增長仍可能達到50%。