北京中期：國五條公布 玻璃短期或利空出盡

【中玻網】上周五國五條細則發布，內容包括限購審查進一步從嚴、二手房個人所得稅從嚴按照差額20%征收等政策。
　　
　　圖1-玻璃貨物FG309日線圖走勢

    數據來源：北京中期貨物研究院博易大師
　　
　　一、國五條細則公布或為短期利空出盡
　　
　　國五條細則公布，對玻璃貨物價格是利空還是利空出盡成為市場關注焦點。我們認為，在樓市上漲預期愈演愈烈之時，國務院常務會議出臺五項調控政策措施，再次釋放強烈信號，堅持調控政策不動搖、力度不放松，這無疑是扭轉市場預期的一重要舉措。但同時我們也認為，國五條細則屬于另一只靴子落地，玻璃貨物價格有望在短期利空出盡后反彈。
　　
　　國五條的細則出臺對于二手房影響更為負面，隨著各城市細則的陸續出臺，各地二手房市場交易或先揚后抑，陷入低谷期。而對于新房來說，二手房交易受限后，需求將轉移到一手市場。再從市場規律看，越調整的產業越有前景，越扶持的行業反而不該長期看好。隨著各地細則陸續出臺，新房市場或將優異于二手房市場率先回升。隨著各地細則的執行，新房市場由于轉讓環節稅收較少的優勢將得以體現，部分購房者將再次回歸新房市場，帶動新房市場交易量上升。
　　
　　我們認為，兩會后，地方與部委將配套出臺更具針對性的調控措施，投入資金者需密切關注調控政策定調對樓市情緒穩定效果如何，即樓市成交量價走勢以及地方與部委出臺的具體配套調控細則。如果2月份經濟數據顯示房價明顯上漲，那么兩會期間或結束后，很可能出臺更嚴厲調控措施。
　　
　　雖然國五條短期內利空效應非常大，但我們也不能忽略玻璃基本面確有上漲的基礎。同時也要看到貨物的上漲幅度已經同比現貨漲幅過大，透支了需求相對回升對價格拉動，
　　
　　二、春節過后供應過剩狀況有相對的好轉
　　
　　從近期統計數據上看，目前生產線實際利用率為81.72%，已經為較低水平，行業整體仍然處于低潮期，供應過剩已經成為平板玻璃行業的常態。雖然從去年2月份開始，平板玻璃的產量開始下降，但是月產量依然維持在近6000萬重箱的高位水平。因為玻璃具有連續不間斷生產的特殊性，使得玻璃生產一旦開始，停產幾無可能。因此在供應壓力不減的背景下，就只有靠消費拉動價格。