玻璃中報(bào)：玻璃去產(chǎn)能與需求改善并行

【中玻網(wǎng)】內(nèi)容摘要：
　　
　　1、2015上半年玻璃現(xiàn)貨售價(jià)趨勢(shì)呈現(xiàn)弱勢(shì)格局；由于下游市場(chǎng)需求減少、去產(chǎn)能進(jìn)程緩慢，同時(shí)環(huán)保壓力加大，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低位徘徊，生產(chǎn)企業(yè)效益不佳。
　　
　　2、玻璃制造行業(yè)毛利率繼續(xù)維持下行，產(chǎn)能增速延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，供給同比減少，同時(shí)需求同比較供給較少更為明顯，價(jià)格重心繼續(xù)下移。隨著華中、西南地區(qū)產(chǎn)能再次增加，未來(lái)價(jià)格洼地將逐漸轉(zhuǎn)移至華中。
　　
　　3、房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，房產(chǎn)庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)下降趨勢(shì)，四季度地產(chǎn)投入資金數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)小幅改善，需求大概率好于上半年，玻璃下半年供需面或好于上半年。
　　
　　4、美聯(lián)儲(chǔ)是否提前加息以及國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)降息、房產(chǎn)稅、不動(dòng)產(chǎn)登記等相關(guān)政策仍是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，同時(shí)貨物廠庫(kù)升貼水的調(diào)整也會(huì)對(duì)行情帶來(lái)非常大影響。
　　
　　5、玻璃行業(yè)維持去產(chǎn)能周期，后市或存在部分生產(chǎn)企業(yè)退出的可能，同時(shí)鑒于房地產(chǎn)呈現(xiàn)改善跡象，我們認(rèn)為玻璃期價(jià)或在三季度將延續(xù)筑底，四季度或存在小幅反彈的可能。
　　
　　一、行情回顧
　　
　　(一)貨物行情回顧
　　
　　圖1玻璃貨物指數(shù)走勢(shì)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：富遠(yuǎn)行情軟件、浙商貨物研究中心
　　
　　今年以來(lái)，玻璃期價(jià)總體呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，區(qū)間總體維持在880—980，5月玻璃貨物在資金做多效應(yīng)下漲勢(shì)較猛不過(guò)進(jìn)入6月以來(lái)，在現(xiàn)貨銷售減少影響下，09合約期價(jià)一路下行，不過(guò)期間不并未創(chuàng)出新的低點(diǎn)，同時(shí)成交量呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)格局，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩偏空。
　　
　　圖2市場(chǎng)資金流向

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：富遠(yuǎn)行情軟件、浙商貨物研究中心
　　
　　期價(jià)主力合約顯示了資金交投的活躍程度一般，日成交量較去年有所下滑，主力合約漲跌幅度也呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)的跡象。
　　
　　圖3月間價(jià)差走勢(shì)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：富遠(yuǎn)行情軟件、浙商貨物研究中心
　　
　　自修改升貼水以及基準(zhǔn)地后，遠(yuǎn)月跟近月的價(jià)差維持窄幅波動(dòng)，總體呈現(xiàn)遠(yuǎn)月低于近月的反向市場(chǎng)格局，不過(guò)差價(jià)總體變化不大，鑒于對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)改善的跡象，對(duì)于玻璃遠(yuǎn)月的價(jià)格有一定的預(yù)期，因此可以嘗試買1拋9頭寸，不過(guò)要關(guān)注09倉(cāng)單注冊(cè)數(shù)量。